OPINIÓN | La estrategia de Trump

Anunciar alguna recesión económica o riesgo de aquella es una ligereza en la que están incurriendo diversos analistas, principalmente por el mar de volatilidad bursátil en el que navegamos en la actualidad. Además, no se han presentado los dos trimestres consecutivos de desaceleración económica, requisito sine qua non para ello. ¿De aquí a cuándo las medidas arancelarias de un gobierno o las caídas cíclicas de los mercados de valores son señales de recesión? ¿De dónde, cómo y por qué extrajeron esa inferencia? 

Es cierto que la imposición de aranceles no es una medida bien recibida por el vecindario mundial; nunca lo ha sido. Es apenas lógico, empero, debemos analizar lo siguiente: ¿Qué tan viables son los aranceles de Trump para disminuir una deuda de 36,5 billones de dólares? ¿Qué hay detrás de ello? Y ¿en qué consiste la estrategia de la Casa Blanca? 

En primer lugar, en el concierto de las finanzas públicas es una medida efectiva y acertada teniendo en cuenta que, dentro de la cifra de 36,5 billones que adeuda EE.UU, la deuda en manos del público equivale a unos 29 billones y las tenencias intragubernamentales ascienden a 7,4 billones. La deuda actual representa aproximadamente el 124% del PIB del país. Cifra alarmante que, ajena a nuestro agrado, es susceptible de disminuirse mediante tarifas arancelarias.

En segundo lugar, el propósito de la Casa Blanca es incrementar el recaudo. Más allá de las tensiones que generan las tarifas, no es factible- para ningún economista- ocultar la realidad de que dichas medidas mejorarán el recaudo. Es un tema tan elemental como cuestionable. 

En tercer lugar, detrás de ello está implícita una potentísima estrategia consistente en llevar a la Reserva Federal (FED) a disminuir las tasas de interés, quien no ha cedido en dicha pretensión. Históricamente, las imposiciones de aranceles han ocasionado caídas (contracción y depreciación) en los mercados financieros. Verbigracia, las caídas del mercado de valores americano han sido oportunidades de lujo para que la FED disminuya las tasas de interés, y, para que ingresen al mercado nuevos jugadores, toda vez que se presentan las anheladas zonas baratas que le permiten a antiguos y nuevos inversionistas- institucionales e individuales, mayoristas y minoristas- adquirir de forma masiva activos bursátiles de las compañías más grandes del planeta. Compañías valuadas en billones y trillones de dólares.

Pero, adicionalmente, las disminuciones en las tasas de interés de la FED contribuyen al control de la inflación. Según el reporte reciente, la inflación anual de EE.UU en marzo de 2025 fue de 2,4%, cuatro décimas menos que el mes anterior con una variación mensual de 0,2%. El objetivo de Trump es llegar a 1,8%. Se prevé, aunque no es seguro, que en mayo la FED disminuya las tasas de interés a 2%.

En cuarto lugar, en tanto caiga el mercado de valores, se valorizan los bonos del Tesoro estadounidense. El capital se va de las acciones y se dirige a esos bonos. Los bonos del tesoro son el refugio de los inversores asustados. Ese es exactamente el anhelo de Trump.

Esto es perspectiva, cuestionamos sus formas e incluso su populismo arancelario, pero acorde a sus deseos no es prudente ocultar su efectividad: Trump se está saliendo con la suya.